从资金结构贯通当下港股行情
本年1月底以来港股在人人主要股指中发扬大幅独特。1月23日以来港股商场发扬强劲，戒指5月20日，恒生国企指数、恒生科技指数累计涨幅分别为39.2%、36.2%，恒生指数和恒生轮廓指数累计涨幅相通分别达31.2%和31.1%，在人人主要股市中大幅独特。分行业看材料、动力和信息工夫等一级行业发扬大幅靠前。
流动性向来是影响港股商场发扬的蹙迫身分，荒谬是在短期内基本面并未出现权臣波动，资金面的改善应该是影响港股商场走势的最告成身分，因此本文主要通过梳理港股商场资金结构的变化来贯通当下港股行情，主要得回以下论断：
一是港股商场中外资、港资和内资握股基本呈三足鼎峙时局。戒指5月20日，港股商场中国际中介握股市值为8.5万亿港元，占比38%。香港腹地中介握股市值为8.0万亿港元，占比36%。中资中介握股市值为3.0万亿港元，占比13%。港股通握股市值为2.9万亿港元，占比13%。
二是港股各样中介机构握股市值本年均有回升。除港股通外，主要中介握股市值在2020年达到高点后握续缩水，直至本年均有所回升。本年来港股通、国际中介、香港腹地中介以及中资机构握股市值比拟客岁底分别擢升32.2%、19.0%、13.2%和13.4%。
三是全年来看，港股商场资金小幅净流出，但不同机构分化较大，其中南下资金逆势大幅流入港股商场，依然是本年港股商场增量资金主力。戒指5月20日，本年来各样中介机构资金累计净流出港股商场28亿港元，其中香港腹地中介机构资金流出1164亿港元，国际中介和中资中介机构分别流出507亿港元和503亿港元，而港股通累计大幅净流入2145亿港元。
四是从近期变化上来看，在4月底以来的这波港股高潮行情中照实伴跟着资金面的旯旮改善。4月底以来港股通资金仍在握续流入；国际中介机构资金天然全年累计依然净流出，但旯旮上仍是开动逐渐回流；香港腹地中介机构资金流出速率也有所放缓。
讲演正文
1 1月底以来港股在人人主要股指中强势独特本年1月底以来港股在人人主要股指中发扬大幅独特。1月23日以来港股商场发扬强劲，戒指5月20日，恒生国企指数、恒生科技指数累计涨幅分别为39.2%、36.2%，恒生指数和恒生轮廓指数累计涨幅相通分别达31.2%和31.1%，在人人主要股市中大幅独特。分行业看材料、动力和信息工夫等一级行业发扬大幅靠前。
流动性向来是影响港股商场发扬的蹙迫身分，荒谬是在短期内基本面并未出现权臣波动，资金面的改善应该是影响港股商场走势的最告成身分，因此本文主要通过梳理港股商场资金结构的变化来贯通当下港股行情。
2 港股各样中介机构握股市值本年均有所回升按地域离别，港股商场中外资、港资和内资握股基本呈三足鼎峙时局。根据港交所中央结算系统数据，戒指5月20日，港股商场中国际中介握股市值为8.5万亿港元，占比38%。香港腹地中介握股市值为8.0万亿港元，占比36%。中资中介握股市值为3.0万亿港元，占比13%。港股通握股市值为2.9万亿港元，占比13%。因此总体来看，港股商场中外资（国际中介）、港资（香港腹地中介）和内资（中资中介+港股通）握股基本呈三足鼎峙时局。
除港股通外，主要中介握股市值在2020年达到高点后握续缩水，直至本年均有回升。
从变化趋势来看，炒期货2018年来除了港股通握股市值逐年稳步擢升外，国际中介、香港腹地中介以及中资机构握股市值在2020年底达到高点后握续着落，至2023年底降幅分别为39.2%、28.3%和36.1%。不外本年来各样中介机构握股市值本年均有回升，港股通、国际中介、香港腹地中介以及中资机构握股市值比拟客岁底分别擢升32.2%、19.0%、13.2%和13.4%。
3 南下资金依然是港股商场增量资金主力全年来看，港股商场资金小幅净流出，但不同机构分化较大，其中南下资金逆势大幅流入港股商场，依然是本年港股商场增量资金主力。戒指5月20日，本年来各样中介机构资金累计净流出港股商场28亿港元，其中香港腹地中介机构资金流出1164亿港元，国际中介和中资中介机构分别流出507亿港元和503亿港元，而港股通累计大幅净流入2145亿港元。
从近期变化上来看，在4月底以来的这波港股高潮行情中照实伴跟着资金面的旯旮改善。
4月底以来港股通资金仍在握续流入；国际中介机构资金天然全年累计依然净流出，但旯旮上仍是开动逐渐回流；香港腹地中介机构资金流出速率也有所放缓。
分行业看，本年来港股商场滥用和传统周期板块资金流入领域居前，而科技和金融板块本年资金有所流出。
具体来看，戒指5月20日，本年来港股各样中介机构资金累计净流入可选滥用行业42亿港元，大幅独特。日常滥用、工业和材料行业次之，资金累计流入分别为21亿、20亿和18亿港元。而金融、信息工夫和医疗保健等行业资金累计分别流出127亿、22亿和1亿港元。
4 风险领导
一是地缘政事风险；二是宏不雅经济不足预期；三是历史劝诫仅供参考；四是国际商场大幅波动等。 本文来自华福证券参议所于2024年5月22日发布的讲演《从资金结构贯通当下港股行情》。 分析师： 朱成成，S0210523060003
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本文作家：燕翔、朱成成，开始：华福证券，原文标题：《从资金结构贯通当下港股行情》
燕翔， S0210523050003
朱成成， S0210523060003
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