中信建投期货：宏不雅预期拉升油价，制品油大幅累库是油价隐忧
发布日期：2025-01-09 10:37 点击次数：101
（原标题：中信建投期货：宏不雅预期拉升油价，制品油大幅累库是油价隐忧）
汇通财经APP讯——原油：国际原油期货周四不竭升势，阛阓柔柔到中国国度主席积极的新年致辞，强调将全面完成十四五看法；同期好意思国初次申领悠闲金东谈主数创下八个月低点，劳能源阛阓有韧性。从原油本人供需看，却并非一派坦途，西洋国度制品油库存周度大幅蕴蓄，欧洲柴油库存升至 15 周高点，好意思国汽柴油共累库超 1400 万桶；Kpler 数据袒露，畴前一周众人原油库存略降，仍位于五年同期最低隔邻；12 月 29 日当周俄罗斯原油出口环比略攀升，OPEC12 月下旬的出口也出现了环比加多。从交往层面看，咱们以为现时多单不错作念部分减合手，追多则将靠近较大风险。沪铅：隔夜沪铅偏弱轰动。供应端，环复旧控收尾，再生端产量将链接培植但江西真金不怕火厂分娩完成电解产线短时停产，广东原生真金不怕火企成例查验，各地环保层面仍存不信托性。需求端，年底盘账身领悟除，下流企业还原采购带来的耗尽预期。举座而言，基本面缓助尚存，不外供应端放量存预期压制，疏导有色偏空情谊扩展，铅价要点有所下移。沪锌：隔夜沪锌偏弱轰动。宏不雅面，上周好意思国首申悠闲金东谈主数有所回落，服务阛阓施展好于预期，疏导特朗普行将上台的通胀战略预期，好意思元指数走势较强。基本面方面，供应端，据百川盈孚统计，1 月此前减产还原的增量和真金不怕火厂过年本领停产、查验相互对消，瞻望年后真金不怕火厂将运行产量爬坡，短时现货升水仍然偏高，紧缺情况尚未竣工缓解。需求端，下流仍有节前备货需求，但价钱走低后合手货商出货意愿不高。总体来看，隔夜受有色盘面偏空情谊以及好意思元高位压制影响，沪锌下破 25000 关隘，磋商到现货端紧缺不改，锌价缓助尚存，短期锌价再下探空间有限。镍不锈钢：近期产业链矛盾有限，海表里镍市复旧累库链接对镍价变成压制。镍矿阛阓相对沉着，印尼 HPM 下调，升水复旧在+15 好意思元。镍铁武艺不雅望情谊较浓，价钱合手续阴跌，使得不锈钢本钱缓助有所下移。硫酸镍方面，阛阓成交有限，盐厂复旧挺价。不锈钢方面，期货价钱施展轻佻，原料端缓助有限，下流需求松开，价钱低位运行。操作上，镍不锈钢区间操作。沪镍 2502 区间 120000-130000 元/吨。SS2502 参考区间 12500-13300 元/吨。铜：宏不雅偏空。好意思国上周初请悠闲金东谈主数链接减少，降息暂停担忧升温，好意思元升至 109 高位，铜价承压着落。同期，12 月财新中国制造业 PMI 降至 50.5，进一步标明国内弱复苏趋势。基本面中性偏空。昨日上期所铜仓单加多 1270 吨，众人累库拐点有待考据。国际米拉多铜矿复产，原料供应嘱托，同期年关需求降温，1 月中国三大白电排产同比瞻望全线负增长。总体来看，宏不雅氛围偏空，阛阓风险偏好较弱，疏导年关铜需求转淡，瞻望短期铜价偏弱运行。本日沪铜主力运行区间参考 72800-73700 元/吨。策略上，空单轻仓合手有，企业逢低加多采购。股指期货：基差方面，四大品种合约基差较前一日有所培植，IH、IF 当季合约年化基差率分别为 1.8%、-0.3%，在线配资IC、IM 当季合约年化基差率分别为-5.4%、-8.3%。套保方面，IC、IM 空头套保磋商合手有远月 2503、2506 合约为主。投入到阶段性的战略空窗期，加之春节附进，阛阓情谊相对严慎。股指操作上不雅望或高抛低吸为主，多头仓位磋商疏导卖出看涨期权构建备兑组合。套利方面，近期大小盘作风分化，短期仍存在不信托性。中期来看，在微盘股风险通顺开释后，向下动能或逐步松开，疏导国内货币战略阐明不竭宽松基调，链接柔柔多 IM/空 IH 套利布局契机。橡胶：跟着泰国南部（众人产量占比约 17%）天气还原闲居，土产货供应迎来培植，众人其余主产区天气条款清雅，割胶责任瞻望顺利张开。跟着北半球冬季莅临，北纬 10°以上的主产区最低气温逐步下降，或导致胶乳干含下滑。从众人供应来看，举座得当季节性，磋商到偏南产区的增长与偏北区域的干含下降，瞻望产量季节性开释幅度有限。需求端来看，鄙人游分娩活动合手平情状的情况下，尽管制品库存累库，而原料库存水平下降，瞻望下流行业的需求变化有限。故，供需均衡角度，基本面矛盾有限。跟着商品阛阓预期企稳，瞻望RU&NR 轰动运行，短期高下 2%傍边区间运行。甲醇：现货价钱方面，达旗 2160（-20）、鲁南 2540、鲁北 2450，内地价钱呈现区域折柳方式，营业商多合手不雅望立场。甲醇供应方面，玖源安装准备重启，其余气头安装泊车查验中，瞻望 1 月中旬运行逐步重启。当今上游工场利润较高，挺价意愿较弱，小幅让利于运载用度与下流，瞻望 1 月下旬之前，上游工场库存举座中低位。1 月甲醇入口量约 100 万吨傍边，伊朗安装基本泊车后，影响到 2 月入口量更为昭彰，2 月入口约略率减少至 60-80 万吨；周四华东口岸现货在 05+50 隔邻，1 下在 05+90 隔邻，基差复旧。举座来看，前期蕴蓄涨幅较大，高位或有回调风险，前期多单可减仓或平仓不雅望，但2-3 月伊朗入口缩量已成执行，中期或仍存低多契机。操作上，短期甲醇多单适应减仓，恭候企稳，甲醇 2505 参考轰动区间 2650-2750 元/吨。尿素：现货价钱偏弱转化，山东、河南小颗粒尿素出厂价钱 1580-1600 元/吨，现货价钱不断刷新新低。尿素供应方面，短期日产量变动不大，高潮至 18 万吨，瞻望 1 月中旬，气头安装重启。近期陕西陕化大颗粒尿素安装照旧投产，新疆一套 150 万吨水溶肥安装烽火，2025 年尿素新产能仍有进一步开释，高供给成为明牌。冬季储备方面，部分农业储备量达到 50%以上，后续储备链接进行，瞻望 2 月-3 月，储备运行逐步开释。出口方面，瞻望 2025 年上半年保证春耕供应之下，出口难有放量。举座来看，短期尿素基本面利多难寻，价钱轻佻轰动。操作上，短期尿素空单严慎合手有，尿素 2505 参考轰动区间 1660-1750 元/吨。中信建投期货公司授权由“专注国内期货生息品交往的专科行情分析资讯网站”：【汇通财经 http://www.fx678.com 】转发